Grayscale Research将传统金融估值方法应用于Aave，预测协议原生AAVE（AAVE）代币在一年基情景下可能达到175美元。该分析依赖贴现现金流、盈利倍数以及与银行和金融科技公司的比较。
Aave的收入增长支撑了价格预测
Grayscale基于2026年预计净收入约6000万美元，将AAVE当前的公允价值定在80至100美元之间。该公司称2023年至2025年间收入增长超过6倍，利润率估计接近50%。
Grayscale指出，支持这一增长的三个方面是：Aave的核心贷款业务、其GHO（GHO）稳定币，以及不断增长的机构产品。公司在DeFi协议上采用股权式估值方法，反映了资产管理人将传统金融框架应用于可衡量收入和收益的加密资产的更广泛趋势。
然而，报告也指出了这种比较的局限性。协议收入不会自动转化为代币价值，因为费用可能流向流动性提供者、覆盖运营成本，或留在去中心化自治组织（DAO）手中。Grayscale表示，代币持有人通常缺乏传统公司股东所拥有的具有法律强制力的主张。
CoinShares将类似的模型应用于HYPE和以太坊
CoinShares也采用了类似的方法，利用Hyperliquid的HYPE（HYPE）代币和以太坊（ETH）构建长期估值框架，围绕协议费用、回购机制及其他经济驱动因素展开。
CoinShares将Hyperliquid描述为更清晰的代币级价值积累案例，指出协议99%的费用通过其援助基金资助了HYPE的回购。对于以太坊，公司采用了部分之和模型，将预计现金流与ETH作为抵押品和货币资产角色相关的更高溢价相结合。CoinShares在2031年基础案例中，HYPE为147美元，ETH为4935美元，尽管它指出以太坊的大部分预测价值来自于货币和抵押品角色，而非直接现金流。
这些估值模型出现之际，一些金融机构预测DeFi市场整体增长更强劲。渣打银行预计，代币化有望将总DeFi资产推升至2030年达到2.7万亿美元，Uniswap被定位为一个协议，有望成为代币化市场的重要平台，随着与传统金融公司的合作扩展。
