伯恩斯坦的分析师在5月12日对Circle互联网集团保持了大盘优于大盘的评级和190美元的目标价格，指出公司2.22亿美元的Arc代币预售和稳定的USDC供应增长，作为对准备金收入下降的抵消。该目标意味着Circle 5月11日收盘价131.76美元约有44%的上涨空间。
在分析师Gautam Chhugani领导的致客户说明中，伯恩斯坦描述Circle第一季度调整后的EBITDA为1.51亿美元，约高出市场共识预期10%。第一季度总收入6.94亿美元，超出预期约4%，主要原因是储备收入下降，利率下降了11%。
Arc（Circle的Layer-1区块链）的2.22亿美元预售以30亿美元的完全稀释估值进行，参与者包括a16z加密货币、贝莱德、Apollo和洲际交易所。伯恩斯坦将其描述为为抵御储备收入下降压力的短期缓冲。
USDC供应在第一季度达到770亿美元，同比增长28%，较上一季度增长2%。平台上的USDC余额攀升至137亿美元，占总供应量的18%，尽管更广泛的加密市场自2025年10月峰值以来下跌了约40%。
备忘录强调了Circle支付基础设施的扩展，截至5月7日，Circle支付网络报告年交易量接近100亿美元，且已有136家金融机构加入。活跃的合作伙伴包括Meta、DoorDash和Kyriba。
Bernstein还提到Arc测试网的表现，在主网上线前累计交易量超过2.44亿次，独立钱包数达160万个。分析师指出，Arc 的机器对机器微支付 x402 开放标准使 USDC 能够服务于人工智能驱动的软件代理，而 USDC 目前已在该类别中结算了全球超过 99% 的基于 x402 的代理支付。
Circle 2026财年的指导保持不变，目标是将USDC供应和非流通收入实现40%的复合年增长率，范围在1.5亿美元至1.7亿美元之间。该指导尚未包括Arc预售的财务影响，伯恩斯坦表示，该预售将在代币交付时被认定为其他收入。
