研究机构Bernstein认为，美国CLARITY法案中嵌入的与收益相关的妥协在结构上有利于Circle Internet Group，因为该条款实际上排除了基于收益的竞争，同时保留了支撑USDC增长的分配和激励结构。
《CLARITY法案》于5月14日通过了15票对9票的委员会审议投票，获得两党支持。该法案禁止稳定币发行人提供经济或功能上等同于银行存款的被动余额利息，同时允许与交易、支付及其他以使用为驱动的激励活动相关的奖励。
Circle 不直接提供 USDC 余额的被动收益。而像Coinbase这样的合作伙伴则采用分发安排和基于活动的奖励计划。由高塔姆·楚加尼领导的伯恩斯坦分析师将妥协条款解读为保护这些结构，并关闭了流动性较低的发行人仅通过竞价抢占市场份额的局面。
伯恩斯坦持有优于大盘的评级，Circle的目标价为190美元，5月15日收盘价为114美元，意味着较当前水平约有67%的上涨空间。Coinbase还获得了“大盘”评级，目标价为330美元，收盘价为195.43美元。
截至周一，美元支持稳定币总供应量创下3000亿美元以上的历史，泰达币$USDT持有最大份额，USDC位居第二。这两者合计约占供应的97%。根据4月数据，调整后的稳定币交易量每月约为15万亿美元，年化交易量有望达到100万亿美元，是2025年记录的55万亿美元的两倍。USDC在调整后交易量中的份额同比从41%上升至60%，主要得益于现货交易和钱包间转账的增长。
伯恩斯坦认为AgenticPayments是Circle的长期增长驱动力。x402协议是一个开放标准，允许软件使用稳定币支付其他软件，自2025年5月推出以来，累计交易量达1.12亿笔，累计支付量达1600万美元。USDC目前处理全球超过99%的基于x402的代理支付。该协议此后已转入Linux基金会管理，Cloudflare、AWS、Stripe、Shopify和Google等公司参与治理。
Circle的ARC区块链专为机构支付打造，并与其代理协议栈集成，自2025年10月上线以来，累计测试网交易量达2.44亿次，第一季度有160万个独立钱包交易。ARC代币预售筹集了2.22亿美元，投资人包括a16z加密货币、Apollo Funds、Ark Invest和贝莱德，均为30亿美元的完全稀释网络价值。ARC使用USDC作为其原生Gas代币，并具备Bernstein所描述的量子准备架构。
在《CLARITY法案》成为法律之前，还有三个立法阶段：参议院银行委员会版本必须与参议院农业委员会法案合并;合并后的文本需要60票参议院全院投票;众议院于2025年7月通过了自己的版本，必须将其文本与参议院提出的任何内容进行调和。Polymarket目前认为2026年通过的概率为62%。Coinbase首席业务官Paul Grewal表示，他预计该法案将在今年夏天通过，而GSR的首席法律与战略官则认为这一可能性低于50%。
