Sygnum Bank首席投资官Fabian Dori表示，随着加密市场面临流动性紧缩和投资者情绪严重分裂，比特币价格在短期内可能进一步下跌，尽管他认为结构性基础依然坚固。
多里告诉CoinDesk：“我们预计短期内波动性依然很高，价格甚至可能从此下跌。”“情绪崩溃了。投资者建立敞口的信任和信心非常有限。”恐惧和贪婪指标已达到极端恐惧水平，多里表示需要一个明确的催化剂来恢复信心。
自十月初以来，比特币自近期高点回落了大约40%到50%，这一跌幅自2022年系统性危机以来就已出现。多里否认了这一比较，称当前环境在监管清晰度、机构采纳和交易对手健全性方面有实质性差异。
多里评估中，压力的一个关键驱动因素是自去年6月以来美国财政部发行的国债和票据，这导致市场流动性被抽离，并被存放在美联储的财政部总账户中。“它们是非生产性资产，”多里说。“而加密货币作为对流动性最敏感的资产类别之一，受影响最为严重。”
10月10日创纪录的流动性事件加速了加密市场深度的恶化。融资利率崩溃，流动性状况恶化，使价格容易受到即使是小新闻也大幅波动的影响。长期持有者对四年周期及进入调整阶段的风险持谨慎态度，导致愿意承受波动的买家减少。
其他阻力还包括对比特币价值存储叙事的担忧、量子计算风险、数字资产国债强制抛售以及美国立法（包括《CLARITY法案》）的延迟。多里指出，黄金与纳斯达克科技股和比特币等创新资产之间的差距扩大，尽管他表示，没有单一因素能解释这种背离。
在复苏方面，多里指出美国商业周期数据的扩大，ISM扩大服务活动，制造业印刷业意外上行。总体通胀仍高于美联储2%的目标，但他认为已大幅下降，使美联储能够在未来几个月继续降息，从而缓解流动性状况。稳定币供应增长、持续融入传统金融，以及以太坊和索拉纳等网络上锁定的原生代币数量，也支持了积极的中期前景。
多里说：“一旦情绪恢复正常，流动性状况改善，传统资产与加密货币之间的差距应该会再次缩小。”他补充说，CLARITY法案的通过将是“极为积极的发展”，而地缘政治紧张局势的正常化和持续的机构流入将进一步强化这一论据。不过，在出现明确的触发因素之前，他表示市场仍面临额外的波动和下行风险。
